谢荣兴:约束大小非减持并不难

企业上市应该是做大做强,做成百年老店,而不是套现暴富。然而我们的制度却允许大股东三年后就可以减持,六年内就可以全部套现。举例来说,企业家培训吉林永大五年创造的利润不到8000万,剔除分配给自身的,给市场贡献不到2000万,然而创始股东全部减持,从市场上圈走了67.8亿(IPO融资额另算),这合理吗?再比如华锐风电,五年亏损90亿,但近期公告将清仓式减持至一股不剩,将圈走现金20亿,这合理吗?

所以,大股东减持应设定期限并支付对价。笔者建言IPO上市企业:6年内不减持者优先;第7年到第9年允许按比例减持不超过三分之一;第10年到12年再允许按比例减持三分之一,但必须向其他股东支付30%的对价;第13年到15年允许按比例全部减持,但必须支付60%的对价。

支付对价的方式是:一,减持当天将对价部分及时分配给流通股东,不减持不支付对价,企业家培训减持多少按比例支付多少。二,大股东如将股份转让给其他股东,则其他股东在抛售时仍需延续上述规则。三,对经营亏损的企业,大股东应该履行责先利后的诚信原则,企业亏损不得减持。四,对上市前认定的企业高管限制流通的时间,上市后辞职也不能改变锁定期限。

为什么支付对价?理由是:因为企业上市,小股民都是希望企业做大做强,而非中途洗手不干;对价是对不诚信、不担当的惩罚,是对小股东微不足道的补偿。另外,现定向增发制度违背法理,其中不乏黑色产业链,包括加点数、拿回扣等。

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